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Josué Alfredo Pellegrin | Senado Federal
O texto avalia o nível adequado de reservas para o Brasil segundo várias métricas disponíveis, bem como o custo de carregamento líquido dessas reservas. O intuito é subsidiar a discussão a respeito da conveniência ou não de se alienar parte dos ativos externos e utilizar os recursos assim obtidos no abatimento da dívida pública. Conclui-se que a decisão não é trivial tendo em vista a dispersão dos níveis adequados apontados pelas várias métricas e a incerteza quanto à evolução futura da taxa de câmbio, que afeta decisivamente o custo líquido de carregamento das reservas. Deve-se considerar também o possível impacto sobre a taxa de câmbio das vendas de divisas excedentes no mercado de câmbio. Se houver a opção pela alienação de parte das reservas, a medida deve ser implementada de modo gradual, de forma a testar tanto o nível adequado, como o efeito sobre a taxa de cambio, sempre com o cuidado de garantir que os recursos obtidos sejam efetivamente utilizados no abatimento da dívida pública.
